Adiós a USDT en Europa: Tether dijo “NO” a MiCA
Ya es oficial: Europa se ha “cargado” a Tether (USDT).
Las principales plataformas de intercambio están eliminando la stablecoin más utilizada del planeta.
No es una teoría, no es un rumor.
Es una realidad.
Mira la lista de exchanges que han eliminado USDT:
Los más grandes, entre los que se encuentran HTX, OKX, Gate.io, Kraken, KuCoin, BitMart, Binance, Coinbase y Crypto.com ya la han delistado.
Y esta limpieza parece que no ha terminado.
Probablemente vengan más y se sumen al mismo movimiento en las próximas semanas.
Hoy, solo 6 de los 15 principales exchanges siguen ofreciendo USDT en Europa.
La mayoría no dice ni una palabra sobre lo que viene.
Nadie sabe si podrás seguir operando derivados (perpetuos, CFDs) ligados a USDT.
El silencio es total.
¿Qué está pasando?
La razón se llama MiCA (Markets in Crypto-Assets), el nuevo marco regulador de la Unión Europea para el mundo cripto.
Y aquí viene lo que creo que es la verdad incómoda: MiCA no entiende cómo funcionan los stablecoins.
Exige cosas generalmente absurdas:
Prohíbe que los emisores paguen intereses.
Obliga a mantener el 60% de las reservas en efectivo bancario.
Limita cuánto se puede emitir y canjear al día.
Lo último, y para mi lo clave, fuerza a que los stablecoins sirvan a los bancos, no al mercado.
¿Tether qué hizo? Pues dijo: "No, gracias".
Y yo les entiendo al 100%.
Porque esto no va de proteger al consumidor ni de fomentar la innovación.
Va de control.
¿Cuántas van ya de estas? Te digo que te quiero proteger, pero lo que quiero es regularte, controlarte y tenerte atado en corto.
Han colocado una correa a un mercado que nació, precisamente, para escapar de ese tipo de control centralizado.
¿Quién pierde?
Pues perdemos todos.
El trader retail, que ya no tiene acceso a la stablecoin más líquida (de locos).
El market maker, que pierde su principal herramienta de arbitraje y cobertura.
El inversor institucional, que se queda con un mercado fragmentado y menos eficiente.
Europa le acaba de decir a más de 400 millones de usuarios globales de USDT: "Aquí no sois bienvenidos."
¿Y ahora qué?
Muchos creen que Circle (el emisor de USDC) aprovechará la oportunidad para imponer su stablecoin, junto con EURC (el euro tokenizado).
Es posible. Al menos en Europa. Quizás también veamos a RLUSD con fuerza también aquí.
Pero hay un pequeño problema:
Capitalización de USDT: $149 mil millones (a fecha de hoy)
Capitalización de EURC: $230 millones (a fecha de hoy)
La diferencia es brutal. El mercado no se sustituye con narrativa.
Se sustituye con liquidez.
Y esa, hoy por hoy, no la tiene nadie más que Tether.
¿Qué logró MiCA?
Te resumo lo que ha conseguido MiCA de momento, o mejor dicho, lo que no ha conseguido:
No mejoró la industria.
No trajo innovación.
No aumentó la confianza.
Mató la liquidez.
Y Europa va a pagar ese precio.
Los proyectos cripto se irán a otras jurisdicciones. La actividad de trading se moverá a Asia, América o cualquier región que entienda mejor qué significa operar en mercados globales y descentralizados.
La ironía es que Europa intentó regular para liderar. Una vez más.
Y terminó regulando para quedarse atrás.
¿Te suena?
Porque ya ha pasado más veces…
Wrap-Up
Este no era el futuro prometido por los reguladores. Y si USDT está fuera, el usuario también lo estará.
Porque sin stablecoins líquidas, no hay cripto que escale. Ojo, en EEUU veo otro panorama diferente, donde están apoyando desde el gobierno e instituciones a aquellas stables creadas allí y saben que ese es el tren bueno, y lo promueven.
Europa no protegió a nadie.
Solo se protegió a sí misma del futuro donde el retail ganara en soberanía y libertad económica.
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