Fondo de fondos (FoF): Lo que debes saber
Hoy toca estudiar nuevos assets.
Si alguna vez has querido invertir en fondos privados pero no te sobra la pasta, esto te puede interesar. Seguro te has encontrado en una situación en la cual no sabes qué elegir de todas las opciones y estrategias que existen.
Vengo a contaros en que consiste los Funds of Funds (FOF) o fondo de fondos.
En pocas palabras, estos fondos que no invierten directamente en acciones, bonos o activos, sino en otros fondos. Es decir, metes tu dinero en un fondo y ese fondo se encarga de repartirlo entre otros fondos gestionados por diferentes expertos.
Sobre el papel es diversificación al cuadrado, pero voy a desglosarlo.
¿Qué es un Fondo de Fondos (FoF)?
Un fondo de fondos (FoF) es un vehículo de inversión que, en lugar de comprar acciones o activos individuales, invierte en participaciones en otros fondos de inversión. No deja de ser como una "caja" que contiene varias "cajas" dentro, cada una con su propia estrategia de inversión.
El beneficio principal es la diversificación de activos. Un FoF te da acceso a distintos tipos de activos, administradores, estrategias, geografías y momentos del mercado. Además, permite que personas o instituciones con menos capital puedan acceder a fondos que normalmente estarían fuera de su alcance.
A veces se les conoce como inversión multi-gestor, es ideal para pequeños inversores que buscan proteger su dinero frente a factores incontrolables como la inflación o la quiebra de entidades financieras.
Los gestores de portafolios utilizan su experiencia para seleccionar los mejores fondos en los que invertir, basándose en su historial y rentabilidad. Dependiendo de la pericia del gestor, un FOF puede generar retornos superiores a la media.
Tipos de FoFs
Si creías que solo había un tipo de FoF, te equivocas.
Hay varias categorías dependiendo del tipo de activos en los que invierten:
FoFs de hedge funds: Invierten en fondos de cobertura, buscando estrategias sofisticadas y de alto riesgo.
FoFs de PE (Private Equity): Meten dinero en fondos de capital privado, permitiendo acceso a inversiones que normalmente solo están al alcance de grandes patrimonios.
FoFs de mutual funds: Se enfocan en fondos mutuos para diversificar a través de distintos sectores y geografías.
FoFs de ETFs: Se basan en fondos cotizados, combinando diferentes ETFs para crear carteras diversificadas.
FoFs inmobiliarios: Invierten en fondos de real estate en lugar de comprar propiedades directamente.
FoFs de infraestructuras: Se enfocan en fondos que invierten en energía, transporte y proyectos de infraestructura.
FoFs de commodities: Apostan por fondos que invierten en materias primas como metales, petróleo o productos agrícolas.
Ventajas de un Fondo de Fondos
Diversificación extrema: No solo diversificas en tipos de activos, sino también en gestores, estrategias y zonas geográficas.
Acceso a fondos exclusivos: Algunos fondos privados tienen requisitos mínimos de inversión muy altos (algo que ni tu ni yo nos podemos permitir). Un FoF te permite entrar en esos fondos sin necesidad de poner tanto dinero.
Gestión profesional: En lugar de seleccionar tú mismo los fondos, un gestor profesional se encarga de elegir los mejores y de balancear el portafolio por ti.
Menos esfuerzo para el inversor: No tienes que preocuparte por analizar docenas de fondos ni por gestionar cada inversión individualmente. Todo se maneja desde un solo vehículo de inversión.
Desventajas y riesgos de un Fondo de Fondos (FoF)
Comisiones elevadas: pagas dos capas de comisiones, las del FoF y las de los fondos subyacentes.
Riesgo de rentabilidad diluida: demasiada diversificación puede llevar a rendimientos mediocres.
Opacidad: no siempre es fácil saber en qué exactamente está invirtiendo el FoF.
Complejidad: hay que entender la estrategia del FoF y la de cada fondo en el que invierte.
Liquidez limitada: algunos FOFs imponen restricciones a la retirada de fondos.
Lo que debes considerar antes de invertir en un FoF
Riesgo de "blind pool": En algunos casos, no sabes exactamente en qué fondos estará invirtiendo el FoF hasta después de haber puesto tu dinero.
Duración más larga: Dado que el FoF invierte en varios fondos, su duración estará determinada por el fondo que tenga el horizonte de inversión más largo.
Doble capa de comisiones: Aparte de las comisiones de los fondos individuales, también pagarás una comisión extra por la gestión del FoF.
Invertir en FoFs: ¿Es para mí?
Si eres un inversor que quiere diversificación sin complicarte demasiado la vida y no te importa pagar extra por la gestión, un FoF podría ser una opción. Pero si prefieres minimizar comisiones y tener mayor control sobre tus inversiones, quizá sea mejor invertir directamente en fondos individuales o ETFs.
Antes de lanzarte, es vitar evaluar bien los costos, la estrategia y la transparencia del FoF. Lo más importante es entender dónde está tu dinero y qué riesgos estás asumiendo.
Wrap-Up
Hace poco hice un resumen sobre los Private Equity. Si quieres entrar a ese mundo sin tener que elegir los fondos por tu cuenta, un fondo de fondos puede ser una excelente opción.
Eso sí, hay que tener en cuenta las fees adicionales y la estructura de las inversiones para tomar una decisión informada.
Los FoFs son, de media, más caros, por las fees a pagar al fondo que lo gestiona y las fees de todos los fondos donde se invierte.
Es decir, pagas dos veces por la gestión.
Nunca lo había escuchado, FOF. Hay que buscar si la rentabilidad merece la pena o buscas tú los fondos