#R59: Oro rindiendo mejor que Bitcoin ¿Cambio de tendencia?
Si has estado expuesto a Bitcoin recientemente, probablemente esta pregunta ya te ronda la cabeza:
¿Cómo puede ser que en 2025 el oro esté subiendo con fuerza y Bitcoin bajando, si ambos son refugios frente a lo que parece el mismo “problema”?
Los dos son lo que yo llamo Real assets.
Los dos existen fuera del sistema financiero tradicional.
Y lo más importante: los dos son casi imposible de inflar arbitrariamente.
En teoría, deberían moverse en la misma dirección cuando el castillo de naipes del dinero fiat empiece a deteriorarse.
Pero la realidad, como siempre, te muestra una foto algo más compleja.
Versión analógica vs. versión digital
Bitcoin y el Oro comparten las propiedades de valor sound money.
Alguna de esas propiedades son:
No pueden ser creados a voluntad.
No dependen de la confianza en una contraparte.
Protegen frente a la devaluación de las monedas fiat.
Ambos han sido los grandes vencedores en los últimos 14 años. Justo cuando el dólar americano ha perdido una parte significativa de su poder adquisitivo, debido a políticas fiscales y monetarias “claramente” insostenibles.
Pero 2025 empezó nada más que regular para BTC:
BTC acumula una caída de aproximadamente de casi un 11%.
El Oro, por su parte, ha subido algo más de un 22%.
Si Bitcoin es más escaso, más volátil, más joven y más fresco, ¿Por qué no está rindiendo como debería esta vez?
¿No se suponía que debía amplificar las mismas tendencias que benefician al oro?
El factor institucional: no es que no quieran Bitcoin… es que no pueden
La clave, como llevo diciendo un tiempo, está en la demanda institucional.
En contextos de incertidumbre macro (como el actual: crecimiento anémico, inflación estructural y una gran tensión geopolíticas), los grandes actores institucionales buscan activos refugio.
Y sí amigo, los Bancos Centrales, fondos soberanos y demás instituciones están comprando Oro.
Y lo están haciendo de forma agresiva.
Un claro ejemplo son los bancos centrales y su ampliaciójn de reservas de oro en los últimos meses.
Entre ellos está el Banco Popular de China (PBOC), el National Bank de Uzbekistan, el National Bank de Polonia o el Qatar Central Bank, entre otros.
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